פודקאסטים בהיסטוריה

חוק הביטחון משנת 1933 - היסטוריה

חוק הביטחון משנת 1933 - היסטוריה

חוק הביטחון משנת 1933

עובדי חקלאות בקליפורניה

חוק האבטחה משנת 1933 היה הניסיון הראשון של ממשל רוזוולט להסדיר את שוק המניות.


אחת המטרות העיקריות של רוזוולט הייתה יצירת מנגנון להסדרת וול סטריט. חוק הביטחון משנת 1933 לא היה חקיקת חירום לסייע במאבק בדיכאון, אלא חלק בלתי נפרד מהמצע הדמוקרטי. הוצגו מספר גרסאות שונות של חוק לפיקוח על וול סטריט. רוזוולט קרא לפליקס פרנקפורטר לסייע בהרכבת הצעת החוק הסופית ולדרוך אותה באמצעות הקונגרס. הצעת החוק הסופית קראה ל"גילוי מלא ". בנוסף, בהצעת החוק הסופית, נושאי משרה ודירקטורים של תאגידים אמורים להיות אחראים באופן אישי ופלילי לכל אי גילוי מידע.

הקונגרס העביר הצעת חוק מורכבת זו בהפרש מוחץ. חוק הביטחון משנת 1933 נחתם בחוק ב -27 במאי 1933. בטקס החתימה ציין FDR: "אם המדינה תפרח, יש להשקיע הון במפעל. עם זאת, מי שמבקש להיעזר בכספים של אנשים אחרים חייב להיות כנה לחלוטין לגבי העובדות שעליהן נשאל שיקול הדעת של המשקיע ".


חוק ניירות ערך משנת 1933

חוק ניירות ערך משנת 1933 היה חוק ניירות הערך הפדרלי העיקרי הראשון שהתקבל בעקבות התרסקות שוק המניות של 1929. החוק מכונה גם חוק האמת בניירות ערך, חוק ניירות ערך פדרליים או חוק 1933. הוא נחקק ב -27 במאי 1933 בתקופת השפל הגדול.

הנשיא רוזוולט הצהיר כי החוק נועד לתקן כמה מעוולות שהובילו לניצול הציבור. העוולות כללו מסחר בפנים מסחר פנימי מסחר פנימי מתייחס לפרקטיקה של רכישה או מכירה של חברה ציבורית ורכוש ניירות ערך תוך החזקת מידע מהותי, כלומר מכירת ניירות ערך הונאה, מסחר חשאי ומניפולטיבי להעלאת מחירי המניות ועוד. מעשים שחלק ממוסדות פיננסיים וסוחרי מניות מקצועיים שש כישורים חיוניים של סוחרי מאסטר כמעט כל אחד יכול להפוך לסוחר, אך כדי להיות אחד מסוחרי המאסטר נדרש יותר מהון השקעה וחליפה בת שלושה חלקים. זכור: יש ים של אנשים המחפשים להצטרף לשורות סוחרי המאסטר ולהביא הביתה את הכסף הכרוך בתואר זה. עוסק, לחסרון של משקיעים בודדים רגילים.

לפני חקיקת חוק ניירות ערך משנת 1933, ההצעה והמכירה של ניירות ערך היו כפופים לחוקי המדינה. החוק החדש הותיר את חוקי המדינה על כנם, אך הוסיף דרישה פדרלית לגילוי נוסף מחברות הנסחרות בבורסה. המטרה העיקרית של חוק ניירות ערך משנת 1933 הייתה פשוט לדרוש מנפיקי ניירות ערך לחשוף את כל המידע המהותי הדרוש כדי שהמשקיעים יוכלו לקבל החלטות השקעה מושכלות על מניות מהי מניה? אדם הבעלים של מניות בחברה נקרא בעל מניות והוא זכאי לתבוע חלק מהחברה ולרכוש את שאר הנכסים והרווחים (אם החברה תתפזר אי פעם). המונחים "מניה", "מניות" ו"הון עצמי "משמשים לסירוגין. .

מטרות חוק ניירות ערך משנת 1933

שְׁקִיפוּת

חוק ניירות ערך משנת 1933 נועד גם להבטיח שקיפות רבה יותר במסחר במניות. שוב, מטרת העל הייתה לסייע למשקיעים לקבל החלטות מושכלות המבוססות על נתונים אמיתיים. החוק נקט אמצעי שקיפות על ידי דרישת חברות ציבוריות לחברה פרטית מול ציבורית ההבדל העיקרי בין חברה פרטית מול ציבורית הוא שמניותיה של חברה ציבורית נסחרות בבורסה, בעוד שמניותיה של חברה פרטית אינן. להירשם לרשות ניירות ערך (SEC) ולהגיש דוחות כספיים שנתיים. מידע שהחברות נדרשות למסור ל- SEC כולל תיאור של עסקי החברה והקוויס, ניירות ערך המוצעים לציבור, מבנה הניהול התאגידי של החברה ודוחות כספיים מבוקרים אחרונים.

ייצוג שווא ופעולות הונאה

מטרה שנייה של החקיקה הייתה להגן על המשקיעים מפני מצג שווא ופעולות הונאה בשוק המניות. על פי חוק ניירות ערך, החתם על ניירות הערך אחראי לכל מצג שווא במסמכים. החוק מסייע לשמור על אמון המשקיעים מכיוון שהם יכולים להשקיע מתוך ביטחון שהחברות מספקות מידע פיננסי מדויק ורלוונטי. אם משקיע הונאה בשוק ניירות הערך, חוק ניירות ערך משנת 1933 מאפשר להם להגיש תביעה להחלמה.

תהליך רישום חוק ניירות ערך משנת 1933

חוק ניירות ערך מחייב לרשום את כל ניירות הערך הנמכרים בארצות הברית ב- SEC. החוק מתאר את הנהלים שעל חתמים ומנפיקי ניירות ערך בשוק המניות לנהוג בעת רישום ניירות הערך שלהם. באופן כללי, טופס רישום ניירות הערך כולל את הפרטים הבאים:

  • תיאור תחומי הפעולה של החברה ו rsquos
  • תיאור ניירות הערך המוצעים למכירה
  • מידע על ניירות הערך, אם הוא שונה ממניות רגילות
  • מידע אודות הנהלת החברה המנפיקה
  • דוחות כספיים שנתיים שאושרו על ידי מבקרים חיצוניים עצמאיים

תַשׁקִיף

אחד המסמכים שהמנפיקים נדרשים להגיש הוא תשקיף. זהו מסמך בו מנפיקים משתמשים כדי לשווק את ניירות הערך שלהם למשקיעים פוטנציאליים. התשקיף כלול כחלק מהצהרת הרישום. המסמכים הופכים לציבוריים מיד עם הגשתם ל- SEC. משקיעים יכולים לצפות בהם באתר SEC & rsquos באמצעות מערכת EDGAR US-EDGAR EDGAR הוא מאגר מידע שבו חברות ציבוריות אמריקאיות מגישות מסמכים רגולטוריים כגון דוחות שנתיים, דוחות רבעוניים, 10-K, 10-Q, תשקיף. ה- SEC יכול לבחון את המסמכים כדי לוודא שהם עומדים בדרישות הגילוי.

דרישות חשיפה

בעת ההרשמה ל- SEC, על המנפיקים להצהיר על מידע מסוים שיסייע למשקיעים פוטנציאליים לבצע בדיקת נאותות גילוי נאות הוא תהליך של אימות, חקירה או ביקורת של עסקה פוטנציאלית או השקעה כדי לאשר את כל העובדות והמידע הפיננסי הרלוונטי. , ולאמת כל דבר אחר שהובא במהלך עסקת M&A או תהליך השקעה. בדיקת נאותות הושלמה לפני סגירת עסקה. . דוגמאות למידע זה כוללות את מספר המניות הצפות בשוק, יעדי החברה, שינויים משמעותיים במבנה הניהול ומצב המס של החברה. מידע אחר כולל תביעות משפטיות אקטיביות נגד החברה וכל סיכון מהותי פוטנציאלי שעלול להשפיע על החברה ויכולת לשלם למשקיעים.

פטור מדרישות הרשמה

חוק ניירות ערך משנת 1933 פוטר חלק מהנפקות ניירות ערך מדרישות הרישום. פטורים אלה כוללים את הדברים הבאים:

  • הצעות לא נעימות
  • הצעות בגדלים מוגבלים
  • ניירות ערך שהונפקו על ידי ממשלות עירוניות, מדיניות ופדרליות (פטור מעניין)
  • הצעות למספר מסוים של אנשים או מוסדות

עם זאת, ללא קשר לשאלה אם רשומות ניירות ערך, המעשה מבטל כל פעולה הונאה במכירת ניירות ערך.

פטורים מיוחדים אחרים מהרישום כוללים:

תקנה 144 לחוק ניירות ערך מאפשרת מכירה חוזרת לציבור של ניירות ערך מוגבלים או מבוקרים מבלי להירשם ל- SEC בנסיבות מסוימות. על המנפיקים להסכים להגבלות על זמן ההחזקה בניירות ערך ומגבלות מקסימליות על כמות ניירות הערך שניתן למכור על ידי גורמי החברה. לדוגמה, מספר ניירות הערך שנמכרו במהלך תקופה של שלושה חודשים לא יעלה על הדברים הבאים: 1% ממניות החוב, או היקף המניות השבועי הממוצע הנסחר בארבעת השבועות הקודמים.

תקנה ס

תקנה S מסדירה הנפקה של ניירות ערך הנמשכים מחוץ לארצות הברית ולכן פטורים מדרישת הרישום. הוא מספק גם נמל בטוח לנפיק וגם נמל בטוח למכירה חוזרת. החוק אוסר מנפיקים או חתמים על נייר הערך להיות מעורבים במכירה ישירה. היא גם אוסרת על המנפיקים למכור את ההנפקה לאזרחים אמריקאים, כולל אלה שחיים מחוץ לארה"ב.

חוק החלפת ניירות ערך משנת 1934

החוק של 1933 הלך בעקבות חוק ההחלפה בניירות ערך משנת 1934. החוק משנת 1934 הקים את ה- SEC כזרוע האכיפה הממשלתית והמשפטית לניהול מסחר בניירות ערך. החוק החדש העניק ל- SEC את הסמכות להסדיר ולפקח על חברות תיווך, ארגוני וויסות עצמי, סוכני העברה וסוכני סליקה. ל- SEC ניתנה גם סמכות למשמעת חברות העוסקות במסחר במניות כשהן מפרות כללים או תקנות.

חוק ניירות ערך משנת 1933 עבר מספר תיקונים/תיקונים במהלך השנים כדי לשפר סעיפים או לשנות תקנות כדי לשלוט טוב יותר בשווקים הפיננסיים. החוק תוקן יותר מתריסר פעמים מאז עברו הראשון.

משאבים אחרים

אנו מקווים שאהבתם לקרוא את ההסבר של ה- CFI ואת חוקי ניירות הערך משנת 1933. לידע נוסף, CFI מציעה מגוון רחב של קורסים, לרבות תוכנית הדוגמאות הפיננסיות והעריכת הערכות השווי (FMVA) ותוכנית הסמכת המסחר הפוך לאנליסט דוגמאות פיננסיות ומערכות השווי (FMVA) והסמכת מנתח פיננסי ושווי הערכה (FMVA) ותעודת ההסמכה תעזור לך אתה צובר את הביטחון שאתה צריך בקריירה הפיננסית שלך. הרשמו עוד היום! . כדי להמשיך ללמוד ולקדם את הקריירה שלך, המשאבים הבאים יעזרו:

  • חוק דוד-פרנק חוק דוד-פרנק חוק דוד-פרנק, או חוק הרפורמה והגנת הצרכן של וול סטריט משנת 2010, נחקק בחוק בתקופת ממשל אובמה כתגובה למשבר הפיננסי של 2008. הוא ביקש להציג שינויים משמעותיים להסדרה פיננסית וליצור סוכנויות ממשלתיות חדשות המוטלות על יישום הסעיפים השונים בחוק.
  • חוק Glass-Steagall Glass Glass-Steagall חוק Glass-Steagall, הידוע גם בשם חוק הבנקאות משנת 1933, הוא חקיקה שהפרידה בין השקעות לבין בנקאות מסחרית. החוק בא כתגובת חירום לכשלים הבנקיים העצומים בתקופת השפל הגדול, מכיוון שסברו כי ספקולציות של בנקים מסחריים תרמו לקריסה.
  • סוגי הרשמות SEC סוגי הרשמות SEC ה- SEC האמריקאי מחייב חברות רשומות להגיש סוגים שונים של הגשת SEC, טפסים כוללים 10-K, 10-Q, S-1, S-4, ראה דוגמאות. אם אתה משקיע רציני או איש מקצוע בתחום הפיננסים, ידע ויכולת לפרש את סוגי ההגשות השונות של SEC יעזור לך בקבלת החלטות השקעה מושכלות.
  • השקעה: מדריך למתחילים והשקעות: מדריך למתחילים מדריך השקעות למתחילים של CFI ילמד אותך את יסודות ההשקעה וכיצד להתחיל. למד אודות אסטרטגיות וטכניקות שונות למסחר, ועל השווקים הפיננסיים השונים בהם תוכל להשקיע.

הכשרת מימון תאגידים

קדם את הקריירה שלך בבנקאות השקעות, הון פרטי, FP & ampA, אוצר, פיתוח ארגוני ותחומים אחרים במימון תאגידי.

לקחת את הקריירה שלך לשלב הבא! למד צעד אחר צעד ממדריכי וול סטריט מקצועיים עוד היום.


1. סיכום כלל 506 דרישות פסילה וגילוי שחקן גרוע

ב- 10 ביולי 2013 אישרה רשות ניירות ערך (הוועדה) הוראות פסילה של שחקנים גרועים בתקנה 506 לתקנה ד 'לפי חוק ניירות ערך משנת 1933, ליישום סעיף 926 ברפורמה והגנת הצרכן של דוד-פרנק וול סטריט. פעולה. הוראות הפסילה והגילוי הקשורות מופיעות כפסקאות (ד) ו- (ה) לתקנה 506 לתקנה ד '.

כתוצאה מכלל 506 (ד) פסילת שחקן גרוע, הצעה נפסלת מהסתמכות על חוק 506 (ב) ו- 506 (ג) לתקנה D אם למנפיק או לכל אדם אחר המכוסה בתקנה 506 (ד) יש רלוונטי הרשעה בפלילים, צו רגולטורי או צו בית משפט או אירוע פסילה אחר שהתרחש ב -23 בספטמבר 2013 או לאחר התאריך החל לתוקף של תיקוני הכללים. על פי חוק 506 (ה), לפסילת אירועים שהתרחשו לפני 23 בספטמבר 2013, מנפיקים עדיין עשויים להסתמך על חוק 506, אך יצטרכו לעמוד בהוראות הגילוי של תקנה 506 (ה) שנדונו בחלק 6 של מדריך זה.

מדריך זה נועד כמתווה לסיוע למנפיקים להבין ולציית להוראות הפסילה וגילוי "שחקן גרוע" של תקנה 506 לתקנה ד '.


ניסיון על פי החוק

עד 1995, מומחים הכירו כי שוקי ניירות הערך האמריקאים הם החזקים ביותר בעולם. חלק גדול מתפיסה זו נשען על האפקטיביות של חוק חילופי ניירות ערך משנת 1934. החוק השלים את העבודה שהחל הקונגרס עם חוק ניירות ערך משנת 1933, בכך שהבטיח לסוחרים יכולת לקבל החלטות השקעה מושכלות באמצעות גילוי מלא ואמיתי. חוק 1933 נתן חשיפה לגילוי כאשר חברות חילקו ניירות ערך, וחוק 1934 אישר גילויים כאשר חברה נסחרה בפומבי בניירות הערך שלה.

בתחילה היו בתי המשפט קשובים מאוד ליעדים המתקנים והגנה על המשקיעים של המעשה. ב ג'יי. תיק נ 'בוראק (1964), בית המשפט העליון קבע כי משקיעים פרטיים יכולים לקבל סעדים לפי כללי הגילוי של מיופה הכוח של החוק. ב SEC נגד מחקר רווחי הון (1963), בית המשפט העליון החליט כי יש לפרש את המונחים הונאה והונאה, כפי שהם משמשים במעשה ביחס להסדרת אנשי מקצוע בתחום ניירות ערך, כדי להגיע לכל השיטות הבלתי צודקות והבלתי הוגנות בהן משתמשים מתווכים כדי לפגוע באמון לקוחותיהם. . לאחרונה, בית המשפט העליון קבע כי מסחר במידע פנים שאינו פומבי יכול להסתכם בהונאת ניירות ערך גם כאשר המשקיע לא השיג את המידע מנציג או מנהל מנפיק ניירות הערך הנסחרים. זה ידוע כ"תיאוריית ההפקעה הלא נכונה "של מסחר במידע פנים, שאומצה ב ארצות הברית נגד או'הגן (1998).

ובכל זאת, ככל שחלפו עשרות השנים והזיכרונות מהשפל הגדול הלכו ודעכו, נראה שבתי המשפט הפכו להיות הרבה יותר סקפטיים כלפי המעשה. ב Lampf, Pleva, Lipkind, Purpis & amp Petigrow v. Gilbertson (1991), בית המשפט העליון הגביל מאוד את פרק הזמן להגשת תביעות הונאת ניירות ערך בטרם נאסרה עליהם התיישנות. ב הבנק המרכזי של דנבר נ 'הכביש המהיר הראשון (1994), בית המשפט העליון הגביל מאוד את האחריות הפוטנציאלית של עורכי דין ורואי חשבון מכוח החוק. מן הראוי לומר כי בית המשפט העליון של תחילת המאה העשרים ואחת אינו נוטה באופן חיובי לאכיפה פרטית של המעשה, למרות שנראה שהוא ממשיך לחזק את האכיפה הממשלתית. ב SEC נגד זנפורד (2002), בית המשפט העליון אישר את סמכות האכיפה של ה- SEC כנגד מתווך שאינו מצליח.

זמירה חקיקתית אחרונה של פעולת המעשה משקפת גיזום שיפוטי זה. באופן ספציפי, בשנת 1995 חוקק הקונגרס (על סמך וטו נשיאותי) את חוק רפורמת הליטיגציה הפרטית בניירות ערך, והגביל תביעות ייצוגיות במסגרת החוק והעביר את רוב אחריות האכיפה ל- SEC. בשנת 1998 הקונגרס עבר צעד נוסף, בחוק תקנים אחידים בנושא ליטיגציה בניירות ערך, וקדם תביעות ייצוגיות המבוססות על חוקי המדינה. ההשפעה נטו של שני המעשים הללו הייתה לערער מאוד את יעילות הליטיגציה הפרטית כאמצעי לאכיפה.

צעדי חקיקה אלה בולטים במיוחד מכיוון שהקונגרס נוטה לממן באופן כרוני את ה- SEC, מה שמקשה על הסוכנות לאכוף את חוק ניירות הערך. בנוסף, ל- SEC חסר אלמנט אחד מאוד חשוב, ואין לו סמכות להחזיר למשקיעים את ההפסדים שלהם. יתר על כן, ה- SEC בהחלט אינו חסין מפני לחץ פוליטי שעלול להשפיע על החלטות הסוכנות ולהוביל לגישה רופפת לאכיפת החוק. לאחרונה, יו"ר לשעבר ארתור לויט גילה כי השפעה פוליטית ערערה את יכולתו של ה- SEC לבצע מספר יוזמות רפורמה.

ההשפעה של חוק חילופי ניירות ערך משנת 1934 על החברה הייתה שנויה במחלוקת. חובבי הלייזר-פייר שהתנגדו ללא מעשה לא הצליחו במהלך העשורים האחרונים לערער את יעילות המעשה. הם טוענים, למשל, כי השוק מספק תמריצים מספיקים לחשיפת מידע כך שאין צורך במשטר חשיפה חובה. עם זאת, פרשן אחד זיהה כי נראה כי השוק לא מתפקד כפי שחזו חובבי הפייסבוק לפני 1934. פרשן זה זיהה כי "בורות מערכתית מקיפה מכסה את וול סטריט כמו ערפל תמידי בצפון האוקיינוס ​​האטלנטי לפני ניו יורק. עִסקָה." זה מצביע על כך שנדרשה רגולציה כדי לשחרר את הגילוי ולאפשר לשווקים לפעול ביעילות רבה יותר, כאשר המשקיעים מקבלים החלטות מושכלות יותר. נראה כי החוק יחד עם חוק ניירות ערך משנת 1933 העניק ביטחון משקיעים כתוצאה מכך.

ראה גם: חוק ניירות ערך משנת 1933.


חוק חברת השקעות משנת 1940

חוק זה מסדיר את ארגון החברות, לרבות קרנות נאמנות, העוסקות בעיקר בהשקעה, השקעה מחדש ומסחר בניירות ערך, ואשר ניירות הערך שלהן מוצעים לציבור המשקיעים. התקנה נועדה למזער ניגודי אינטרסים המתעוררים בפעולות מורכבות אלה. החוק מחייב חברות אלה לחשוף את מצבן הכלכלי ומדיניות ההשקעה שלהן למשקיעים כאשר המניות נמכרות בתחילה ולאחר מכן באופן קבוע. המוקד של חוק זה הוא גילוי לציבור המשקיעים של מידע אודות הקרן ויעדי ההשקעה שלה, כמו גם על מבנה וחברות ההשקעות ופעולותיה. חשוב לזכור כי החוק אינו מתיר ל- SEC לפקח ישירות על החלטות ההשקעה או פעילותן של חברות אלה או לשפוט את היקף ההשקעות שלהן.

ראה את הטקסט המלא של חוק חברת השקעות משנת 1940.


מקורות מקובלים להיסטוריה חקיקתית

  • חוק ההיסטוריה החקיקתית של חוק ניירות ערך משנת 1933 וחוק חילופי ניירות ערך משנת 1934. נערך על ידי J. S. Ellenberger ו- Ellen P. Mahar KF1066 .A58 1973. זמין גם בפורמט PDF באמצעות HeinOnline.
  • חוקי ניירות ערך פדרליים: היסטוריה חקיקתית, 1933-1982 (הושלם עד 1990). נערך על ידי לשכת עורכי הדין הפדרלית, ועדת דיני ניירות ערך KF1433.8 .F42 1983.
  • ווסטלאו
      .
  • ארנולד אנד פורטר היסטוריה חקיקתית של חוק סרבנס-אוקסלי משנת 2002. טקסט מלא.
  • ההיסטוריה החקיקתית של ארנולד אנד פורטר על חוק חוק האכיפה של מסחר במידע והונאה בניירות ערך משנת 1988. טקסט מלא.
    • לקסיס
        . מסה זו מכילה היסטוריה חקיקתית של חוקי 1933 ו- 1934.
    • למידע נוסף על מחקר היסטוריה חקיקתית, עיין במדריך המחקר שלנו ובהדרכה.


      רישום לפי חוק ניירות ערך משנת 1933

      ה- SEC משיג מטרות אלה בעיקר על ידי דרישה מהחברות לחשוף מידע פיננסי חשוב באמצעות רישום ניירות ערך. מידע זה מאפשר למשקיעים, ולא לממשלה, לבצע שיקולים מושכלים לגבי השקעה בניירות ערך של חברה. להלן סקירה כללית של אופן הפעולה של תהליך ההרשמה. באופן כללי, כל ניירות הערך המוצעים בארצות הברית חייבים להיות רשומים ב- SEC או להיות זכאים לפטור מדרישות הרישום. טפסי הרישום שחברה מגישה ל- SEC מספקים מידע משמעותי, כולל:

      • תיאור נכסי החברה ועסקיה
      • תיאור אבטחה שתוצע למכירה
      • מידע אודות ניהול החברה ו
      • דוחות כספיים מאושרים על ידי רואי חשבון עצמאיים.

      הצהרות רישום ותשקיפים הופכים לציבוריים זמן קצר לאחר שהחברה מגישה אותם ל- SEC. כל החברות, מקומיות וזרות, נדרשות להגיש הצהרות רישום וטפסים אחרים באופן אלקטרוני. לאחר מכן המשקיעים יכולים לגשת לרישום ולתיקי חברות אחרים באמצעות EDGAR.

      לא כל הנפקות ניירות ערך חייבות להיות רשומות ב- SEC. הפטורים הנפוצים ביותר מדרישות הרישום כוללים:

      • הצעות פרטיות למספר מוגבל של אנשים או מוסדות
      • הצעות בגודל מוגבל
      • הצעות לא נעימות ו
      • ניירות ערך של הממשלות העירוניות, הממלכתיות והפדרליות.

      על ידי פטור הצעות קטנות רבות מתהליך הרישום, ה- SEC מבקש לטפח גיוס הון על ידי הורדת עלות ההנפקה של ניירות ערך למשקיעים.

      אגף ה- ​​SEC למימון תאגידים רשאי לבחון את הצהרת הרישום של חברה כדי לקבוע אם היא עומדת בדרישות הגילוי שלנו. אך ה- SEC אינו מעריך את יתרונות ההנפקות, ואף איננו קובע אם ניירות הערך המוצעים הינם השקעות "טובות".

      בעוד שכללי SEC דורשים מהחברות לספק מידע מדויק ואמיתי, ה- SEC אינו יכול להבטיח את דיוק המידע בתיקי החברה. למעשה, מדי שנה ה- SEC מביא פעולות אכיפה נגד חברות שלא הצליחו לספק מידע חשוב למשקיעים. משקיעים הרוכשים ניירות ערך וסובלים מהפסדים צריכים לדעת שיש להם זכויות הבראה חשובות אם הם יכולים להוכיח שהייתה חשיפה לא מלאה או לא מדויקת של מידע חשוב.


      FDR נכנס לתפקידו ללא תוכנית ברורה או ספציפית מה לעשות. רוזוולט נהג לומר "נסה משהו, אם זה לא עובד נסה משהו אחר". הוא ואמון המוח שלו זיהו, לפחות, שהם חייבים לנסות לעשות משהו. ניסיונות אלה לפחות נתנו לאמריקאים את התקווה שמשהו נעשה. הפילוסופיה הבסיסית של רוזוולט בכלכלה הקיינסיאנית באה לידי ביטוי במה שנודע כשלושה "ר '" של הקלה, התאוששות ורפורמה. התוכניות שנוצרו כדי לעמוד ביעדים אלה יצרו מקומות עבודה ויותר חשוב - תקווה. הם גם יצרו את מה שמכונה היום "מרק אלפבית" שורה של מעשים וסוכנויות שיצרו ביורוקרטיה פדרלית אדירה.

      ת: למה התכוון רוזוולט בהקלה, התאוששות ורפורמה?

      1. הקלה - פעולה מיידית שננקטה כדי לעצור את הידרדרות הכלכלות.

      2. שחזור - "משאבה - הפעלה" תוכניות זמניות להפעלה מחדש של זרימת הביקוש הצרכני.

      3. רפורמה - תוכניות קבועות למניעת דיכאון נוסף וביטוח אזרחים מפני אסונות כלכליים.

      צעדים מיידיים שננקטו כדי לעצור את הידרדרות הכלכלות.

      "משאבה - הפעלה" תוכניות זמניות להפעלה מחדש של זרימת הביקוש הצרכני.

      תוכניות קבועות למניעת דיכאון נוסף והבטחת אזרחים מפני אסונות כלכליים.

      הכריז כך שהבהלה תיעצר.

      חוק ההתאמה החקלאית (AAA)

      מיסה מעבדי מזון ונתנה את הכסף ישירות לחקלאים כתשלום על אי גידול מזון. זה ירד היצע כך שהמחיר יעלה.

      ועדת ניירות ערך ובורסה (SEC)

      הסוכנות הקבועה הוקמה כדי לפקח על פעילות הבורסה ולהבטיח כי לא יתקיימו הונאות או מסחר פנים.

      סגר את הבנקים חדלי פירעון ורק פתח מחדש את הבנקים הממסרים.

      חוק ההתאוששות התעשייתית הלאומית (NIRA)

      הקים את ה- NRA (מינהל התאוששות לאומי) קונסורציום של עסקים המאורגנים על ידי הממשלה וניתן לו את הכוח לקבוע כללים וכללים למשק. חברי ה- NRA הציגו נשר כחול.

      תאגיד הביטוח הפדרלי (FDIC)

      הסוכנות הקבועה נועדה להבטיח למפקידים כסף בבנקי חיסכון. מבוטח במקור עד 5,000 $ למפקיד היום הוא עלה ל 100,000 $.

      החוק הפדרלי לחירום חירום (FERA)

      נתן עזרה מיידית לאנשים הזקוקים לו בצורה של תשלומים במזומן.

      נתן הלוואות לבעלי בתים כדי שיוכלו לשלם את המשכנתא שלהם. זה מנע מאנשים ללכת ללא קורת גג ומנע מבנקים להיכנס למטה.

      מינהל הביטוח הלאומי

      סוכנות קבע נועדה להבטיח שלפלח המבוגר בחברה תמיד יהיה מספיק כסף כדי לשרוד. המפתח כאן הוא שאז הם יוכלו גם לבלות לאורך כל חייהם.

      מינהל עבודות אזרחיות (CWA)

      סיפק עבודות זמניות בתיקון כבישים וגשרים.

      ניהול התקדמות Works (WPA)

      סיפק משרות ממשלתיות ארוכות טווח לבניית בתי ספר ופרויקטים אחרים של עבודות ציבוריות.

      חוק קשרי העבודה הלאומי והמועצה הלאומית ליחסי עבודה (NLRA/NLRB)

      אחרת, המכונה חוק וגנר, הוא עזר לאיגודים ובכך עזר לעובדים. פעולה זו יצרה את ה- NLRB (המועצה הלאומית ליחסי עבודה) שאכפה את חוקי העבודה ודאגה לנהוג בשיטות עסקיות הוגנות.

      חיל השימור האזרחי (CCC)

      משרות זמניות למבוגרים רווקים רווקים הממלאים שקי חול ומסייעים במצבים מסוג אסון. המשתתפים גרו בדיור מסוג צריפים.

      רשות עמק טנסי (TVA)

      סוכנות שהוקמה לבניית סכרים בעמק נהר טנסי. סכרים אלה סיפקו השקיה יציבה יותר והספק הידרואלקטרי זול.

      חוקים המחייבים תחזוקה נאותה של הקרקע כדי לוודא שנמנעת קערת אבק נוספת.

      חוק תקני העבודה ההוגנים - סיפק שכר מינימום לעובדים.

      גוף שימור אזרחי - סיפק עבודה לגברים חסרי עבודה בין 18 ומגבר 25 ביערות מחדש, בניית כבישים, מניעת שחיקת יערות. הסתיים בשנת 1941.

      חוק התאמת חקלאות - עקרון מבוסס של תמיכת מחירים ממשלתית לחקלאים וכוח קנייה חקלאי מובטח.

      חוק רשות TENNESSEE VALLEY - בנייה פדרלית ובעלות על תחנות כוח פיתוח אזורי של עמק טנסי (אזור 7)

      חוק FEDERAL SECURITIES - נדרש חשיפה מלאה של מידע הקשור להנפקות מניות חדשות.

      חוק מערכת התעסוקה הלאומית - נוצר שירות התעסוקה האמריקאי.

      חוק מימון מחדש של בעלי בתים - שימוש באגרות חוב ממשלתיות להבטחת משכנתאות.

      חוק הבנקאות משנת 1933 - נוצר ביטוח הפיקדון הפדרלי הפדרלי, המבטיח את בטיחות ההפקדות הבנקאיות.

      חוק ההחזר התעשייתי הלאומי-שכר מינימום וויסות עצמי של התעשייה --- הסתיים בשנת 1935.

      ניהול ציבורי לעבודה - כספים שהוקצבו להקמת כבישים ופרויקטים פדרליים אחרים.

      חוק אבטחה והחלפה - רגולציה פדרלית של פעולת הבורסה.

      חוק הדיור הלאומי - מינהל הדיור הפדרלי מבוטח הלוואות של בנקים פרטיים וחברות נאמנות לבניית בתים.

      חוק התקשורת - מינהל הדיור הפדרלי מבוטח הלוואות של בנקים פרטיים וחברות נאמנות לבניית בתים.

      חוק הלוואה לבעלי בית - מימון ממשלתי של משכנתאות לבית.

      חוק דיור לאומי - בניית דירות ציבוריות בעלות נמוכה ופינוי שכונות עוני.

      חוק שימור הקרקע - הקים שירותי שימור קרקע פדרליים.

      מינהל ההתיישבות - נבנו קהילות מודל חדשות לעובדי עיר בעלי הכנסה נמוכה

      ניהול חשמל כפרי - תוכנית שנוצרה ומנוהלת להבאת חשמל לאזורים כפריים.

      ניהול נוער לאומי - הקלה בעבודה פדרלית ותעסוקה לצעירים.

      חוק יחסי עבודה לאומיים - עודד משא ומתן קיבוצי והקמת איגודים לפיקוח המועצה הלאומית ליחסי עבודה.

      חוק אבטחה חברתית - מערכת ביטוח לאומי שנוצרה - סיוע לביטוח זקנה וניצולים לילדים תלויים וכו '.


      חוק ניירות ערך (1933) & חוק חילופי ניירות ערך (1934)

      חוק ניירות הערך הראשון נחתם על ידי הנשיא רוזוולט ב -27 במאי 1933. בעת החתימה ציין רוזוולט כי החוק "נועד לתקן כמה מן הרעות שהתגלו בצורה כה בולטת בניצול הפרטי של כספי הציבור". [1].

      רוזוולט התכוון לדברים כמו מכירת ניירות ערך הונאה, מסחר במידע פנים ומסחר חשאי בין קבוצות קטנות של משקיעים כדי להעלות את מחירי המניות. רבים ממעשי העוול הללו בוול סטריט זכו לאור הזרקורים הציבוריים במהלך חקירות ועדת פקורה בשנת 1933 (בהובלת עו"ד ניו יורק פרדיננד פרקורה, היועץ הראשי בוועדת הבנקאות והמטבע של הסנאט האמריקאי) [2]. לחוק ניירות ערך משנת 1933 היו שתי מטרות עיקריות: "לדרוש מהמשקיעים לקבל מידע פיננסי ומשמעותי אחר הנוגע לניירות ערך המוצעים למכירה ציבורית ולאסור הונאה, הצגות שווא והונאה אחרת במכירת ניירות ערך" [3].

      קובעי המדיניות בניו דיל הבינו שחוק ניירות ערך משנת 1933 לא יספיק כדי למלוך בעוולה בוול סטריט. מכאן שהם יצרו את חוק החלפת ניירות ערך משנת 1934, שנחתם על ידי הנשיא רוזוולט בחוק ב- 6 ביוני 1934 [4]. החוק הקים את הרשות לניירות ערך והחלפה (SEC) והעניק ל- SEC סמכות "לרשום, להסדיר ולפקח על חברות תיווך, סוכני העברה וסוכנויות סליקה כמו גם על ארגוני הפיקוח על ניירות ערך במדינה" (למשל, ניו יורק בּוּרסָה). החוק גם נתן ל- SEC "סמכויות משמעת" והסמכות "לדרוש דיווח תקופתי על מידע על ידי חברות בעלות ניירות ערך בבורסה" [5]. היו"ר הראשון של ה- SEC היה ג'וזף קנדי, אביו של הנשיא לעתיד, ג'ון קנדי.

      רוב מנהיגי האוצר התנגדו לפיקוח רגולטורי של הממשלה הפדרלית, והיו כמה טענות היסטריות של הפיקוח שכזה הוא הקדמה לקומוניזם [6]. הם חשבו שוויסות עצמי הוא התגובה הטובה ביותר להתרסקות הבורסה של 1929. הנשיא רוזוולט לא התרשם וכתב לאסטרול המוח שלו אדולף ברל, "כפי שאתה ואני יודעים, הצרה המהותית בכל קהל הבורסות הזה היא השלמה שלהם חוסר השכלה יסודית. אני לא מתכוון לחוסר תעודות מכללה וכו ', אלא רק חוסר יכולת להבין את המדינה או את הציבור או את חובתם כלפי אחיו. אולי תוכל לעזור להם לרכוש ידע בגן בנושאים אלה "[7].

      ה- SEC עדיין קיים ומאמין כי: "... לכל המשקיעים, בין אם הם מוסדות גדולים או אנשים פרטיים, צריכה להיות גישה לעובדות בסיסיות מסוימות על השקעה לפני רכישתה, וכל עוד הם מחזיקים בה" [8]. אף על פי כן, הפיקוח על ה- SEC נחלש משנות השבעים ואילך, ושורה של שערוריות פגעו בבורסות בשנים הבאות, מאגרות החוב הזבל של מייקל מילקן בשנות השמונים ועד ההונאה של ברנרד מאדוף בשנות ה -2000. משקיפים רבים חשו כי ה- SEC נרדם על השעון [9].


      היום הזה בהיסטוריה של השוק: FDR חותמת על חוק ניירות ערך משנת 1933

      מה קרה: ביום זה בשנת 1933 חתם נשיא ארה"ב פרנקלין ד. רוזוולט על חוק ניירות ערך משנת 1933.

      היכן היה השוק: מדד הדאו ג'ונס נסחר בסביבות 1,867, ו- S & ampP 500 טרם נוצרו.

      מה עוד היה קורה בעולם? בשנת 1933, שיעור האבטלה בתקופת השפל הגדול בארה"ב הגיע לשיא של 25.2%. אדולף היטלר הפך לקנצלר גרמניה. המחיר הממוצע של בית חדש היה 5,750 דולר.

      חוק ניירות ערך משנת 1933: אמריקאים רבים הפסידו סכום כסף עצום במהלך קריסת הבורסה של 1929, וחוק ניירות ערך משנת 1933 נועד לסייע למשקיעים לקבל החלטות מושכלות יותר בעת רכישת מניות.

      החוק דרש שכל הנפקות המניות והאגרות החוב יפרסמו תשקיף הכולל גילויים כגון סיכונים, ניגודי עניינים ועמדות בעלות.

      מטרת החקיקה הייתה לסייע בהפחתת כמות ההונאה, הטעיות והונאות שהיו קשורות לעתים קרובות למכירות מניות ואגרות חוב באותה תקופה.

      החוק נועד אפוא לתקן כמה מן הרעות שהתגלו בצורה כה בולטת בניצול הפרטי של כספי הציבור, אמר רוזוולט על הצעת החוק.

      The Securities Act of 1933 was so popular among all Americans that it passed the House of Representatives without any debate or recorded vote, and the Senate debated the bill for just two hours before passing it as well.


      בִּיבּלִיוֹגְרָפִיָה

      Davis, Kenneth S. FDR: The New Deal Years. New York: Random House, 1986.

      Posner, Richard. The Economic Analysis of Law. New York: Aspen, 1998.

      Ramirez, Steven. "The Law and Macroeconomics of the New Deal at 70." מרילנד Law Review 62, no. 3 (2003).

      Ramirez, Steven, "Fear and Social Capitalism." Washburn Law Journal 42, no. 1 (2002): 31 – 77.

      Roosevelt, Franklin D. The Public Papers and Addresses of Franklin D. Roosevelt. New York: Random House, 1938.


      צפו בסרטון: רואים היסטוריה - האידאולוגיה הנאצית (נוֹבֶמבֶּר 2021).